TRÊS PERGUNTAS A...OCTÁVIO VIANA
"SAD do Porto tem maior capacidade de pagar do que a República"
A
RECENTE EMISSÃO DO SAD DO PORTO FOI BEM SUCEDIDA PORQUE O RISCO ATÉ É
"MENOR DO QUE DA REPÚBLICA PORTUGUESA", DIZ OCTÁVIO VIANA, DA ATM, E O
JURO DE 8% ATRAIU ADEPTOS DO CLUBE.
Data: 14/06/2011
Publicação: DIÁRIO ECONÓMICO
Autor: EDUARDO MELO
Porquê o sucesso da emissão obrigacionista da SAD portista de 10 milhões?
Não
obstante uma operação deste género depender muito das condições
(risco/retorno) e da promoção que é feita pelos organizadores, o próprio
'asset allocation' de alguns fundos permite que exista uma fatia
pré-destinada para este tipo de produtos. Acresce ainda o facto de a SAD
do Porto gozar de um outro enviesamento (positivo) que é o clubismo, ou
seja, a disponibilidade de alguns investidores para comprarem as
obrigações porque são adeptos ou simpatizantes desse clube.
A proposta da SAD do Porto, ao oferecer juros brutos de 8%, era atractiva?
Considerando
que muito provavelmente a SAD do Porto tem mais capacidade de cumprir
as suas obrigações decorrentes desta emissão (e de outras) do que a
própria Republica Portuguesa em assumir as suas (ainda por cima sujeita a
uma série de interferências), diria que a taxa de juro bruto de 8% é
adequada face às alternativas.
E o risco de subscrever obrigações de SAD é baixo ou elevado?
O
risco é avaliado em termos relativos. Por exemplo, teoricamente o risco
das obrigações é menor do que o risco das acções e maior do que um
deposito a prazo.
*Presidente da Ass. de Investidores e Analistas Técnicos do Mercado de Capitais
